Воскресенье, 21.01.2018, 05:42
Приветствую Вас Гость | RSS

[ Новые сообщения · Участники · Правила форума · Поиск · RSS ]
Страница 1 из 212»
Модератор форума: viktor, fxpiter 
FOREX » ФОРЕКС » Аналитика и рекомендации » Внешторгбанк (обзор по рынку FOREX (Форекс) от маркет-мейкера)
Внешторгбанк
fxpiterДата: Вторник, 06.03.2007, 20:54 | Сообщение # 1
Самый лучший поисковик
Группа: Модераторы
Сообщений: 54
Репутация: 2
Статус: Offline
Выпуск от 06.03.2007


Рынки стабилизируются после резких движений последней недели

Итак, йеновые кроссы закончили снижение. Сегодня ночью евро-йена достигала отметки 150.80, а затем в азиатскую сессию выросла на две фигуры, почти показав 153. Падение закончилось и на фондовых рынках мира. Ситуация стабилизируется, а это значит, что внимание рынка от йеновых пар вновь вернется к долларовым парам, а последние наконец восстановят корреляцию между собой. Вчера европейские валюты падали против доллара, евро снижался ниже отметки 1.31, фунт ниже 1.92, но сегодня они вернулись выше этих уровней. Мы по-прежнему считаем, что евродоллар находится в коридоре 1.3070-1.3270 и до четверга (до поднятия ставки в Еврозоне) ждем движения к верхней границе коридора.

Интересней проанализировать более долгосрочные перспективы доллара. Сегодня США проводят аукцион по 4-ех недельным биллям на 25 млрд. долларов с датой выпуска 8-ого марта и в этот же день они погасят выпуск 4-ех недельной давности на 18 млрд. долл. Чистое размещение составит 7 млрд. долларов и эти деньги будут использованы для финансирования бюджета США. "Подкачка" экономики, таким образом, все еще продолжается, но объемы стали падать, ведь неделю назад размещалось 4-ех недельных биллей на 27 млрд. долл., а две недели назад на 28 млрд. долл. Еще через две недели США будут должны погасить 28 млрд. долл., а размещать они будут уже явно меньше, чем сегодня. То есть уже через две недели, если смотреть только на 4-ех недельные билли, будет наблюдаться чистое погашение, так что март в целом может и не дать дефицита бюджета. К чему это мы пишем? В прошлом обзоре мы говорили о том, что объемы дефицитов-профицитов бюджета США в последние три месяца очень напоминают динамику годичной давности. В феврале доллар рос, был большой дефицит бюджета, в марте доллар находился на максимуме, инвесторы несли деньги в Америку, на эти деньги подкачка шла полным ходом, в марте тоже был дефицит бюджета, а в середине апреля доллар рухнул, тем самым США обесценили доллар сразу после цикла стимулирования экономики, благодаря чему вторичные эффекты (рост спроса), не ушли на импорт. Будет ли в этом году такой же сценарий? Ключевой вопрос, которым мы задаемся уже давно, будет ли подкачка в марте. Здесь надо посмотреть на объемы размещений тех же 4-ех недельных биллей год назад. Пик по размещениям был достигнут 21 марта на уровне 26 млрд. долл. далее объемы резко падали 28-ого марта 20 млрд., 4 апреля 10 млрд., 11 апреля 8 млрд. долл., доллар начал обвальное падение 17 апреля. В этом году, как мы видели, объемы начали снижаться уже в феврале. Поэтому, если предполагать, что США заканчивают подкачку, то мы сейчас по сравнению с прошлым годом идем с опережением и находимся в ситуации, соответствующей 25-30-ого марта прошлого года и до обвального падения доллара осталось где-то 3 недели. Тогда, следуя аналогии, можно ждать, что евродоллар с текущих минимумов будет расти в район 1.3330, затем откорректируется в район 1.32 и пойдет дальше к 1.36. Если США затянут цикл стимулирования экономики, снова повысят объемы размещений, то евродоллар упадет на 1.30, и будет находиться там весь март. Второй вариант последние дни мы считали базовым, но теперь будем иметь в виду и первый вариант. В любом случае до поднятия ставки в Еврозоне мы будем отдавать предпочтение продажам доллара.

Ситуация на смежных рынках на момент написания обзора. Цена нефти 60.68 долларов за баррель (1-месячный фьючерс на цену нефти марки WTI). Доходность 10-летних Treasures - 4.52%, 1-мес. - 5.22%. Доу Джонс - 12050, японский Никкей - 16844, британский ФТСЕ - 6098, германский ДАКс - 6568.

 
fxpiterДата: Среда, 07.03.2007, 13:59 | Сообщение # 2
Самый лучший поисковик
Группа: Модераторы
Сообщений: 54
Репутация: 2
Статус: Offline
Выпуск от 07.03.2007


Рынок в ожидании повышения ставки в Еврозоне

Итак, за последние сутки котировки остались фактически на месте, отметить можно разве некоторый рост фунта стерлингов, который поднимался выше отметки 1.93. Предполагаемого нами ранее роста евро к 1.3270 к четвергу мы, похоже, уже не увидим, как не увидим и сильного падения в пятницу. Мы все больше склоняемся к тому, что значительное ослабление доллара произойдет быстрее, чем можно будет ожидать, и падение доллара к отметке 1.3330 начнется на следующей неделе. На этой же неделе мы теперь ждем глухого флэта, который не смогут поколебать ни выступление Трише в четверг, ни данные из США в пятницу.

Ну а сегодня в 22.00 ФРС публикует Бежевую Книгу, отчет от 12 региональных банков ФРС об экономическом развитии на подотчетных территориях. Содержание отчета можно довольно легко спрогнозировать, судя по динамике ISM Manufacturing и Non-Manufacturing за февраль. Очевидно, промышленность, благодаря февральской "подкачке", покажет некоторые признаки улучшения, а сфера услуг, которая реагирует на "подкачку" с запаздыванием, покажет спад. Внимательно проанализировав зависимость между профицитом/дефицитом бюджета и ISM Non-Manufacturing, мы установили, что запаздывание составляет не один (как мы считали ранее), а два месяца. Все максимумы ISM Non-Manufacturing в последние два года достигал через два месяца после крупных дефицитов бюджета. В частности, после того, как в ноябре 2006 года был дефицит бюджета в размере 73 млрд. долл., мы получили максимум Non-Manufacturing в январе в размере 59.0, спад индекса до 54.3 в феврале вызван профицитом бюджета в январе в размере 42 млрд. долл. Учитывая, что в январе также был профицит бюджета, можно ожидать продолжения спада в сфере услуг в марте.

Еще раз подчеркнем, что степень влияния полисмейкеров США на экономику через бюджет крайне высока, механизм "тонкой настройки" экономики отлажен идеально. Чего только стоит вливание в феврале 2006 года в экономику через дефицит бюджета 119.2 млрд. долларов, плюс в марте 85 млрд. долл., а потом изъятие через профицит бюджета в апреле 2006 года 118.8 млрд. долларов и одновременная девальвация доллара в апреле. Вливание в октябре-ноябре 2006 года и девальвация доллара в конце ноября-декабре 2006 года. Прогноз на дефицит бюджета США в феврале повышен уже до 117 млрд. долларов. История говорит о том, что после таких дефицитов бюджета следует обвал доллара, а макроэкономика объясняет, что девальвация доллара после крупных "подкачек" выгодна США потому, что в этом случае вторичные (мультипликационные) эффекты не будут "съедены" импортом. Вопрос сейчас стоит только относительно того, будут ли полисмейкеры США продолжать "подкачку" на март, или не будут. Если в марте дефицит бюджета не планируется, то обвал доллара мы можем увидеть в конце марта-начале апреля, если планируется, то, как и в прошлом году, мы увидим его в середине апреля. Мы уже склоняемся к первому варианту.

Казалось бы, такого развития событий сейчас не предвещает ничто, доллар выглядит крепким (точно также как 24-28 марта 2006 года). Но если внимательно всмотреться в ситуацию, мы увидим, что фьючерсы на Fed Funds полностью закладывают понижение ставки в США к августу. Последнее выступление Бернанке было весьма миролюбивым. Первичный рынок жилья в США продолжает сжиматься. Индекс сферы услуг сильно упал в феврале и может еще упасть в марте. Если ФРС действительно собирается снизить ставку летом, то Бернанке скажет об этом заранее, точно также, как в прошлом году о возможности паузы в повышении ставок Бернанке неожиданно сказал 27 апреля, хотя реально последнее повышение ставки было в июне. Мы предполагаем, что Бернанке скажет о возможности снижения ставки на выступлении 30-ого марта и к этому времени евро уже будет находиться в районе отметки 1.34.

Ситуация на смежных рынках на момент написания обзора. Цена нефти 60.89 долларов за баррель (1-месячный фьючерс на цену нефти марки WTI). Доходность 10-летних Treasures - 4.52%, 1-мес. - 5.21%. Доу Джонс - 12207, японский Никкей - 16764, британский ФТСЕ - 6151, германский ДАКс - 6617.

 
fxpiterДата: Пятница, 09.03.2007, 13:45 | Сообщение # 3
Самый лучший поисковик
Группа: Модераторы
Сообщений: 54
Репутация: 2
Статус: Offline
Выпуск от 09.03.2007


Трише не смог сдвинуть рынок с места, впереди Nonfarm Payrolls

Как мы и полагали, за последние двое суток значительных движений на рынке не произошло. В среду после публикации Бежевой Книги евродоллар показал отметку 1.3184 и затем упал обратно. В целом отчет можно было бы назвать нейтральным, если бы во всех округах не наблюдался спад на рынке жилья. Мы считаем, что именно спад на рынке жилья, который в условиях заданного курса в США на снижение объема стимулирования экономики через бюджет вряд ли остановится, заставит ФРС понизить ставку этим летом. Принимая во внимание что, ЕЦБ будет медленно, но верно поднимать ставку и дальше, перспективы доллара определенно негативны. Хотя в четверг поднятие ставки в Еврозоне до 3.75% не привело к росту евро, Трише, несмотря на то, что не употребил слово "бдительность", четко дал понять, что инфляционная угроза нарастает. Так что следующее повышение ставки ЕЦБ возможно даже в мае, а не в июне.

Во время выступления Трише вчера евро дернулся было вверх, показав 1.3169, затем по непонятным причинам упал. Это весьма типичный сценарий, например, месяц назад, в четверг, после того, как Трише четко дал знать, что в марте ставка будет повышена, евро против всякой логики не смог прорвать уровень 1.3050, в понедельник евро снижался даже до 1.2950, а в среду совершенно неожиданно прошел 1.3050, без труда и без всякого повода. По нашему мнению, вчера евродоллар продавали крупные игроки, которые рассчитывали на снижение единой валюты сегодня на данных по Nonfarm Payrolls и Trade Balance. Неделю назад мы писали, что ждем хороших данных от этой пятницы, в частности, пэйроллс на уровне 130 тыс. (текущий прогноз 95 тыс.), но тогда мы еще не знали, насколько большим был дефицит бюджета США в феврале. С одной стороны, спад ISM Non-Manufacturing в феврале вроде бы говорит о том, что во всей непроизводственной сфере прирост рабочих мест будет слабым. С другой стороны, в феврале имела место быть грандиозная "подкачка" экономики, которая не может не сказаться положительно на количестве рабочих мест (эффект от подкачки на Nonfarm Payrolls обычно распределяется между текущим и последующим месяцем). В частности, дефицит бюджета США в феврале 2006 года в размере 119 млрд. долларов вылился прирост рабочих мест на 300 тыс. в феврале (хотя изначально опубликовали 243 тыс.). Впрочем, тогда в целом ситуация в экономике была более благоприятной, даже в профицитном январе 2006 года прирост рабочих мест составил 206 тыс. Поэтому в текущей ситуации аналогичное прошлогоднему вливание в экономику приведет к росту числа рабочих мест на 170-200 тыс. Впрочем, мы по-прежнему считаем, что первоначально опубликована будет цифра в районе 130 тыс., а пересмотр в сторону повышения будет произведен позже. Наша точка зрения резко противоречит "общерыночной", на новостных лентах почему-то публикуют цитаты аналитиков, ждущих пэйролсс в районе 50-75 тыс., и движения евро на 1.32, сказывается и влияние агентства ADP, опубликовавшего в среду прогноз на пэйролсс в размере 57 тыс. Впрочем, ADP в 90% случаях публикует прогнозы, которые сбываются с точностью до наоборот.

Мы ждем, что на сегодняшних данных в 16.30 евро упадет ниже отметки 1.31, однако там падение остановится. Уже с 20.00 Мск ждем возвратного движения, крупные игроки будут откупать евро обратно. В понедельник и далее на следующей неделе мы настроены увидеть продолжение роста евро к уровням 1.3330-1.3350, откуда планируем новую сильную коррекцию ниже 1.32.

Ситуация на смежных рынках на момент написания обзора. Цена нефти 61.71 долларов за баррель (1-месячный фьючерс на цену нефти марки WTI). Доходность 10-летних Treasures - 4.51%, 1-мес. - 5.22%. Доу Джонс - 12260, японский Никкей - 17164, британский ФТСЕ - 6204, германский ДАКс - 6678.

 
fxpiterДата: Понедельник, 12.03.2007, 18:33 | Сообщение # 4
Самый лучший поисковик
Группа: Модераторы
Сообщений: 54
Репутация: 2
Статус: Offline
Выпуск от 12.03.2007


Рост доллара на Nonfarm Payrolls оказался пирровой победой

Итак, описанный нами в пятницу сценарий сбылся целиком. Евро действительно упал ниже 1.31 на данных в 16.30, однако уже вечером его начали откупать, и неделю единая валюта закрыла выше отметки 1.31. А сегодня утром, как мы и полагали, рост евро продолжился, и на текущий момент была показана отметка 1.3160, тем самым пара полностью отыграла свое падение в пятницу. Отметим, кстати, что фунт стерлингов в пятницу практически не упал, оставшись в районе 1.93, а сейчас уже штурмует отметку 1.94. Столь странное поведение валют, которые вроде бы должны были одинаково отреагировать на пятничные новости по США, объясняется движением ликвидности. Дело в том, что в четверг крупные игроки продавали евро вопреки поднятию ставки и воинственности Трише, чтобы удержать пару от движения на 1.32 на выступлении главы ЕЦБ, в то время как фунту стерлингов до воинственности Трише дела нет, стало быть, в этой паре не было продаж. Соответственно именно евро в пятницу упал, забрав стопы ниже отметки 1.31, тем самым крупные игроки получили возможность откупить евро обратно. Покупки начались еще в пятницу, но усилились в понедельник, сегодня евро вырос без всякого повода и вопреки технической картине. Те игроки, которые, следуя технической картине, продавали сегодня евро от 1.3120 до 1.3150, предоставили возможность крупным игрокам откупить соответствующий объем евро обратно.

Впрочем, что касается пятницы, кое в чем мы были не правы. Если дефицит торгового баланса действительно вышел меньше прогноза, на уровне 59.1 млрд. долл., то Nonfram Payrolls вышли на уровне прогноза, в размере 97 тыс. вопреки ожидаемым нами 130 тыс. Положительный импульс для доллара был получен за счет пересмотра январских данных со 111 тыс. до 146 тыс. Такой расклад нас удивил, поскольку в январе, если опираться на циклы "подкачки", должны быть самые слабые пэйроллс. В то же время февральские данные очевидно должны быть сильными. Сегодня в 21.00 Мск наконец опубликуют дефицит бюджета США за февраль, и прогноз по нему составляет уже 121 млрд. долл. Это исторически рекордная величина, столь огромные вливания в экономику просто не могут не отразиться на количестве рабочих мест. Мы считаем, что данные за январь еще пересмотрят вниз, в район 100 тыс., а данные за февраль в итоге покажут рост рабочих мест в районе 170-200 тыс.

Что касается перспектив пары на ближайшую неделю, то мы ждем, что уже сегодня будет показана отметка 1.32, после чего рост евро остановится. Во вторник вероятно стояние на месте, в среду даже некоторое снижение. В четверг и пятницу выходят данные по инфляции в США: индексы цен производителей и потребителей за февраль. Мы считаем, что выход данных по инфляции спровоцирует рост евро к отметке 1.33.

Ситуация на смежных рынках на момент написания обзора. Цена нефти 59.55 долларов за баррель (1-месячный фьючерс на цену нефти марки WTI). Доходность 10-летних Treasures - 4.59%, 1-мес. - 5.20%. Доу Джонс - 12276, японский Никкей - 17292, британский ФТСЕ - 6251, германский ДАКс - 6729.

 
fxpiterДата: Вторник, 13.03.2007, 14:07 | Сообщение # 5
Самый лучший поисковик
Группа: Модераторы
Сообщений: 54
Репутация: 2
Статус: Offline
Выпуск от 13.03.2007


Евродоллар с запозданием отыграл воинственность Трише

Итак, вчерашний день расставил все на свои места. Евродоллар без всякой видимой причины вырос, не дойдя до отметки 1.32 всего один пункт. Таким образом, евро сделал то, что, исходя из простой логики, должен был сделать еще в четверг в 16.30 на выступлении Трише. Что касается фунта стерлингов, то его вчерашний выход выше отметки 1.94 завершился провальным падением обратно на 1.93, где "кабель" находится уже неделю. Таким образом, если отбросить колебания, в целом с четверга евро вырос, а фунт остался на месте, что вполне оправдано с фундаментальной точки зрения.

Но что будет дальше? Вчера был опубликован дефицит бюджета США за февраль, итоговая цифра составила 120 млрд. долл. Однако ключевой вопрос по-прежнему остается для нас неясным, будет ли дефицит бюджета и в марте или цикл "подкачки" экономики будет закончен? Мы по-прежнему считаем, что в марте не будет стимулирования экономики и поэтому доллар уже к концу марта покажет отметку 1.34, и если Бернанке намекнет на возможность снижения ставки, то в апреле начнется форменный обвал американской валюты к отметке 1.38. Пока что, однако, прямых сигналов к сворачиванию "подкачки" нет, на этой неделе в понедельник и вторник США размещали такой же объем казначейских биллей, что и неделю назад. В частности, сегодня проводится аукцион вновь на 25 млрд. 4-х недельных биллей, динамика предложения в последние недели выглядит следующим образом: …24-28-27-25-25. Поскольку на этой неделе Казначейство погашает биллей на 24 млрд. долл., то чистое привлечение составит только 1 млрд. долл. Но уже на следующей неделе Казначейству придется гасить 28 млрд. долларов, и если объем предложения будет оставлен на прежнем уровне или уменьшен, то произойдет уже чистое погашение. Что касается размещаемых по понедельникам 3-ех и 6-и месячных биллей, то в этот раз привлекалось 38 млрд. долларов и погашалось 34 млрд. долларов, то есть чистое привлечение составило 4 млрд. долларов. Кроме того, сегодня Казначейство США размещает 10-летних нот на 8 млрд. долларов, но не погашает никаких долгосрочных бумаг в ближайшее время. Однако 15-ого марта США погашают 13-дневный кэш-билль (cash management bill) на 23 млрд. долларов, аукцион по которому прошел 1-ого марта (анонс здесь: http://www.publicdebt.treas.gov/of/releases/2007/ofc022707.pdf ). Напомним, что кэш билли - это внеочередные сверхкраткосрочные бумаги, выпускаемые Казначейством США, как правило, сроком от 1 до 15 дней. Они используются для финансирования дефицита бюджета, когда средств, получаемых от стандартных регулярных выпусков, становится не достаточно. В этом году Казначейство прибегало к кэш-биллям дважды, в первый раз аукцион был 15-ого февраля по 6-дневным бумагам на 6 млрд. долл. Однако 23 млрд. следующего выпуска представляют уже очень большой объем, и его погашение 15-ого марта потребует всех собранных на этой неделе средств и тех не хватит. Поэтому фактически "подкачка" уже завершена, последнее крупное вливание в экономику, очевидно, было сделано в начале марта именно за счет выпуска этого кэш-билля. А раз так, то США выгодно в ближайшие недели обесценить доллар, иначе рост спроса в результате вливаний в экономику приведет к росту импорта и не пойдет на пользу американским производителям.

Что касается локальной ситуации, то мы считаем, что движение к 1.33 начнется в четверг-пятницу, и дело даже не столько в том, что в эти дни выходят данные по инфляции в США. Дело в том, что 15 марта США погасят кэш билль, а обычно держателей кэш биллей, среди которых в основном банки-резиденты, ФРС не "кидает". Поэтому до 15 марта мы не ждем превышения евро отметки 1.3220. Вероятно, сегодня единая валюта еще может показать отметку 1.3210, а в среду вполне возможно снижение до 1.3130.

Ситуация на смежных рынках на момент написания обзора. Цена нефти 59.33 долларов за баррель (1-месячный фьючерс на цену нефти марки WTI). Доходность 10-летних Treasures - 4.54%, 1-мес. - 5.21%. Доу Джонс - 12318, японский Никкей - 17178, британский ФТСЕ - 6222, германский ДАКс - 6714.

 
fxpiterДата: Четверг, 15.03.2007, 13:56 | Сообщение # 6
Самый лучший поисковик
Группа: Модераторы
Сообщений: 54
Репутация: 2
Статус: Offline
Выпуск от 15.03.2007



Евро все крепче, но впереди масса данных из США

Вчерашний день внес коррективы в наш сценарий. Если во вторник евро не смог прорваться выше обозначенной нами отметки 1.3220, несмотря на сравнительно слабые данные по розничным продажам США за февраль, то в среду евродоллар показал отметку 1.3244 без всякого повода и даже вопреки неплохим данным по дефициту счета текущих операций США в 4-ом квартале (дефицит сократился до 195.8 млрд. долларов против предыдущих 225.6 млрд. и прогнозных 203.0 млрд.). Ну а сегодня в 15.30 выходят данные по индексу цен производителей (обращаем Ваше внимание, что США перевели время на 3 недели раньше обычного, из-за чего в ближайшее время все данные будут выходить на час раньше, т.е. в данном случае в 15.30 вместо обычных 16.30). Прогнозируется резкий рост общего индекса с 0.2% г/г до 1.9% и падение корневого с 1.8% до 1.7%. В это же время выйдет Empire Manufacturing, промышленный индекс ФРС Нью-Йорк, прогнозируется спад показателя с 24.4 в феврале до 17.3 в марте. В 16.00 Мск будут опубликован чистый долгосрочный приток капитала в США (Net Long-Term TIC Flows), ожидаются 70 млрд. долл. против провальных декабрьских 15 млрд. долл. И, наконец, в 19.00 Мск будет опубликован промышленный индекс ФРС Филадельфии, прогнозируется значение в размере 4.0 в марте против 0.6 в феврале. Мы не будем пытаться прогнозировать данные по инфляции и индексы ФРС, но отметим, что ситуация становится уже такой, что евро могут начать выкупать против данных даже на текущих высоких уровнях. Что касается данных по притоку капитала за январь, то цифра в 70 млрд. долл. может быть несколько завышенной. После декабрьского провала в притоке капитала до 15 млрд. долл. проамериканские банки приложили в январе массу усилий (продали большие объемы евро, евро падал до 1.2865) для возвращения доверия иностранных инвесторов к доллару, необходимого для проведения в феврале успешной "подкачки". Очевидно, что в феврале приток капитала в США будет очень хорошим, большой дефицит бюджета финансировался, как всегда, в основном за счет притока капитала извне. Но успели ли инвесторы уже к январю оправиться от ноябрьского обвала доллара и вновь с готовностью начать нести деньги в США для финансирования долларовой пирамиды? Если приток капитала в США в январе и имел место, то, скорее в фондовые рынки, но индекс Доу Джонса в январе вырастал примерно с 12400 до 12800, это небольшой рост. Что касается казначейских облигаций, то в январе в США наблюдалось чистое погашение, а бюджет закрыли с хорошим профицитом, поэтому с долгового рынка скорее шел отток капиталов нерезидентов. Учитывая вышеперечисленное, мы сомневаемся в том, что приток капитала в США в январе будет значительным, а выход слабых данных по показателю может заметно ослабить доллар.

Мы уже не ждем предварительной коррекции в район 1.3140 перед ростом на 1.33. Скорее, наоборот, последняя коррекция ниже 1.32, пройдет на следующей неделе после достижения 1.33, а затем начнется ожидаемое нами в конце марта движение к отметке 1.34. Далее, если представители ФРС заявят о возможности снижения ставки, то евродоллар может начать победное восхождение к отметке 1.38. Предпосылки для слабости доллара мы уже неоднократно перечисляли: промышленность, находящаяся в многомесячном спаде, нуждается в слабом долларе; рынок недвижимости, спад на котором идет уже год, нуждается в более низких ставках; наконец, после проведенной в феврале грандиозной "подкачки" экономики доллар необходимо обесценить, иначе вторичные эффекты выльются в рост спроса на импортные товары. Бернанке в последнее время заостряет внимание на проблеме дефицитов, по поводу инфляции на последнем выступлении перед Сенатом он утверждал, что она снижается. Дефициты же в США можно сократить одним способом - обесценить доллар, чтобы сделать отечественные товары более конкурентоспособными. Конечно, при этом придется отказаться от "дутого" экономического роста в непроизводственной сфере, который достигается путем постоянного вливания в экономику заемных средств. Но представители ФРС уже неоднократно говорили о том, что темпы роста будут снижаться, и темпы уже начали снижаться. Все, что ФРС осталось сделать теперь, чтобы завершить начатое дело - намекнуть на возможность снижения ставки, и мы ждем от Бернанке этого шага в конце марта-начале апреля.

Ситуация на смежных рынках на момент написания обзора. Цена нефти 58.62 долларов за баррель (1-месячный фьючерс на цену нефти марки WTI). Доходность 10-летних Treasures - 4.53%, 1-мес. - 5.22%. Доу Джонс - 12133, японский Никкей - 16860, британский ФТСЕ - 6096, германский ДАКс - 6553.

 
fxpiterДата: Пятница, 16.03.2007, 14:44 | Сообщение # 7
Самый лучший поисковик
Группа: Модераторы
Сообщений: 54
Репутация: 2
Статус: Offline
Выпуск от 16.03.2007


Евродоллар прорвался за отметку 1.33

Итак, сегодня ночью абсолютно без какого-либо заметного повода со стороны данных или иных событий евродоллар прорвал отметку 1.33, и сейчас торгуется на 1.3320. Если брать аналогию с прошлым годом, то рынок сейчас находится на уровне 4-ого апреля 2006 года. Тогда евродоллар прорвал отметку 1.22. Выступление Бернанке, на котором он заявил о возможности паузы в цикле повышения ставок произошло 27 апреля, к этому времени евродоллар находился на отметке 1.24. Если этот год повторит сценарий предыдущего, то выступления Бернанке о возможности снижения ставки следует ждать в районе 7-ого апреля, и к тому времени ждать евродоллар следует на уровне 1.35. Но это всего лишь предположения (которые пока выглядят фантастическими), а фактом является то, что вчера США анонсировали объем предложения 3-ех и 6-и месячных биллей на аукцион в понедельник в размере 20 и 16 млрд. долл. против 21 и 17 млрд., размещавшихся на предыдущих неделях. То есть "подкачка" действительно начала сворачиваться, значит США больше не нуждаются в дорогом долларе для привлечения инвестиций. Отметим также и тот факт, что выглядящий совершенно необъяснимым резкий рост евро в 02.30 Мск с 1.3240 до 1.3280 (обычно в такое время резких движений на форексе не происходит практически никогда) становится абсолютно понятным, если вспомнить, что примерно в это время на рынок пришли деньги от погашения 13-дневного кэш билля на 23 млрд.

Некоторое внимание нужно все-таки уделить вчерашним данным из США, которые на рынок практически не повлияли. Данные по индексу цен производителей за февраль показали рост с 0.2% г/г сразу до 2.5% г/г, впрочем корневой PPI остался на уровне 1.8% г/г. Приток капитала в США против наших ожиданий вышел сильнее прогноза, на уровне 97.4 млрд., основная часть притока пришлась на корпоративные и агентские облигации. Похоже, быстрый обвал евро к отметке 1.29 уже к 12-ому января от максимума 2-ого января на 1.3280, подействовал на иностранных инвесторов успокаивающе. Судя по текущей низкой доходности 10-летних облигаций, держатели американских бумаг до сих пор не спохватились, а ведь на падении курса доллара можно потерять куда больше, чем выиграть от высокого купонного дохода. Однако сильные данные по инфляции и притоку капитала, на которых в обычное время доллар бы очень сильно вырос, на этот раз были проигнорированы, вернее, как мы полагаем, евро выкупили против новостей. Впрочем, положительный эффект от этих данных был подпорчен провалом индекса ФРС Нью-Йорк за март с 24.4 до 1.9. Позже опубликованный индекс ФРС Филадельфии также упал с 0.6 до 0.2.

Что будет дальше? Сегодня будут опубликованы данные по индексу потребительских цен в США в феврале, промышленному производству в феврале, индексу Мичиганского Университета за март. Мы считаем, что эти данные по сути уже не имеют значения, и если они будут выходить лучше прогноза, то первоначальная реакция на новость будет выкупаться обратно. Мы теперь полагаем, что медленный рост евро вплоть до отметки 1.34 будет продолжаться до первой половины вторника и коррекцию спровоцируют только данные по закладкам домов в США за февраль, если они выйдут хорошими. На данных начнется фиксация покупок евро, которая приведет к снижению евро обратно к 1.32. И вот уже оттуда мы ждем начала новой волны падения доллара, которая закончится в районе 1.38.

Ситуация на смежных рынках на момент написания обзора. Цена нефти 57.72 долларов за баррель (1-месячный фьючерс на цену нефти марки WTI). Доходность 10-летних Treasures - 4.53%, 1-мес. - 5.22%. Доу Джонс - 12159, японский Никкей - 16744, британский ФТСЕ - 6102, германский ДАКс - 6554.

 
fxpiterДата: Понедельник, 19.03.2007, 14:31 | Сообщение # 8
Самый лучший поисковик
Группа: Модераторы
Сообщений: 54
Репутация: 2
Статус: Offline
Выпуск от 19.03.2007


Пока нет никаких признаков торможения роста единой валюты

Как мы и полагали, пятничные новости из США не смогли спровоцировать коррекцию по евродоллару. А данные были достаточно благоприятными для доллара. Общий индекс цен потребителей вырос с 2.1% до 2.4%, корневой индекс цен остался на уровне 2.7%. Промышленное производство США в феврале выросло сразу на 1.0% м/м, январские данные пересмотрели в сторону улучшения с -0.5% м/м до -0.3%. Почему в США такое хорошее промпроизводство в феврале, очевидно, это результат воздействия февральской "подкачки" экономики. Очевидно также, что через месяц-два рост в промышленности приведет к росту в других секторах, улучшатся розничные продажи, вырастет индекс ISM Non-Manufacturing. Ну а пока что рынок проигнорировал хорошие пятничные данные, евродоллар не смог даже закрыть неделю ниже отметки 1.33, что говорит о том, что рост евро еще продолжится.

Как мы отметили еще в пятницу, текущее развитие событий уже идет вразрез с нашим первоначальным сценарием, мы предполагали значительную коррекцию к 1.32 на этой неделе, а после коррекции в конце марта мы ждали обвала доллара к отметке 1.38. В прошлом обзоре мы перенесли коррекцию на вторник. Собственно, какие еще могут быть варианты, кроме обвала доллара в конце марта? Второй вариант: рост евро может еще продолжиться на этой неделе к отметке 1.3450-1.35, после чего начнется новое "продавливание" евро к 1.30, новый цикл привлечения инвестиций в апреле. Третий: евро вообще могут не пустить выше максимума прошлого года, отметки 1.3360, то есть пара в ближайший месяц будет колебаться в интервале 1.3150-1.3350, останется в глобальном коридоре 1.2850-1.3350, только будет находиться у верхней его границы, а через месяц упадет обратно ниже 1.30. Такой вариант будет выгоден США в том, случае, если в апреле не планируется проводить стимулирование экономики, а в мае планируется. Мы теперь склоняемся больше ко второму варианту, то есть склонны увидеть продолжение роста евро и во вторник и даже в среду, но если все-таки сегодня-завтра пройдет большая коррекция, это будет свидетельствовать в пользу первого сценария. Отметим, что довольно заметное падение доллара уже произошло, тем самым наше утверждение, что США выгодно обесценить доллар после больших дефицитов бюджета в очередной раз оправдалось. По этой же причине в любом случае, в любом из наших сценариев, евро еще будет выше текущей отметки 1.3290. Но пока мы даже точно не знаем, как будет закрыт баланс бюджета США в марте, немного ясности сможет внести анонс Казначейства США на размещения 4-ех недельных биллей во вторник, который будет опубликован сегодня в 18.00 Мск. Напомним, что неделю назад, как и две недели назад, США размещали довольно большой объем в 25 млрд. долл.

Ситуация на смежных рынках на момент написания обзора. Цена нефти 56.80 долларов за баррель (1-месячный фьючерс на цену нефти марки WTI). Доходность 10-летних Treasures - 4.56%, 1-мес. - 5.16%. Доу Джонс - 12110, японский Никкей - 17009, британский ФТСЕ - 6161, германский ДАКс - 6635.

 
fxpiterДата: Вторник, 20.03.2007, 13:11 | Сообщение # 9
Самый лучший поисковик
Группа: Модераторы
Сообщений: 54
Репутация: 2
Статус: Offline
Выпуск от 20.03.2007


Евро потерял темп роста

Вчера мы, что называется, "сглазили" евро. Единая валюта не смогла продолжить рост тем же темпом, что и на прошлой неделе, и до сих пор топчется на отметке 1.3290. Похоже, что ей не дадут так просто прорвать максимум прошлого года, отметку 1.3360. Сомнения в возможности дальнейшего падения доллара у нас появились после того, как Казначейство США вчера анонсировало объем предложения по 4-ех недельным биллям на сегодня в размере 25 млрд. долл. Этот объем предлагается уже 3-ю неделю подряд. Одновременно США погашают выпуск на 28 млрд. долл., в итоге получается чистое погашение на 3 млрд. долл. "Подкачка" идет уже отрицательная, но большой объем погашений, который предстоит Казначейству выплатить в ближайшие недели, вряд ли позволит США провести заметную девальвацию доллара. На следующей неделе США предстоит погасить выпуск на 27 млрд. долл., на 3-ех последующих по 25 млрд. долл. В то же время в периоды после обвала доллара США обычно нормально размещают только 8 млрд. долл. 4-ех недельных биллей в неделю. В случае, если в результате падения доллара в ближайший недели спрос будет столь же слабым, чистое погашение составит 17 млрд. долларов (25-8=17), а такую нагрузку Казначейство США вряд потянет. Поэтому, по крайней мере в ближайшие три недели, заметного падения доллара ждать не стоит. С другой стороны, проведенное в феврале стимулирование экономики требует слабого доллара. Поэтому наиболее вероятным становится 3-ий сценарий, описанный нами в прошлом обзоре: в рамках глобального коридора 1.2850-1.3350 евро будет находиться у верхней границы (доллар будет оставаться относительно слабым), при этом пара будет колебаться в коридоре 1.3150-1.3350. То есть будет иметься некая симметрия с периодом 6 января - 14 февраля, когда на стадии привлечения инвестиций и дорогого доллара евро колебался в узком коридоре 1.2850-1.3150.

Что касается локальной ситуации, то мы считаем, что евродоллар еще имеет шансы обновить максимумы и поближе подобраться к 1.3360 на сегодняшних новостях в 15.30 Мск по закладкам домов в США за февраль. Особых причин для улучшения на рынке жилья в феврале мы не видим, ведь февральская "подкачка" успела положительно сказаться еще только на промышленном секторе, прежде чем вторичные эффекты дойдут до других секторов, пройдет время.

 
fxpiterДата: Среда, 21.03.2007, 14:34 | Сообщение # 10
Самый лучший поисковик
Группа: Модераторы
Сообщений: 54
Репутация: 2
Статус: Offline
Выпуск от 21.03.2007


Рынки ждут решения комитета по ставкам ФРС

Итак, евродоллар по-прежнему топчется около отметки 1.30. Вчера вопреки нашим ожиданиям закладки домов в США в феврале вышли лучше прогноза, впрочем, разрешения на строительства упали сильнее ожидаемого. Евродоллар на новости не только не упал, но и пошел в рост, и к ночи показал отметку 1.3121. Вообще же самые большие движения вчерашнего дня прошли по фунтовым парам, причем еще днем, до новостей из США. Фунт стерлингов открывал вчерашний день на уровне 1.9440, а закрывал в районе 1.9615. Причина была в данных по индексу потребительских цен, показавших инфляцию сильнее ожидаемой. Сегодня утром британская валюта продолжила рост, показав отметку 1.9649, однако публикация протоколов Банка Англии с последнего заседания в 12.30 Мск здорово охладила пыл фунтовых быков. Две недели назад во время принятия решения по ставке 8 членов комитета голосовали за неизменную ставку, а один даже проголосовал за снижение, и это с учетом того, что в прошлый раз 5 членов голосовало за неизменную ставку, а 4 за повышение. В результате публикации протоколов фунт проседал до 1.9553, впрочем, к текущему моменту он вновь выше 1.96, но мы считаем, что это ненадолго.

Мы продолжаем считать, что в ближайшее время доллар будет расти, в частности, евродоллар снизится к уровню 1.3150, и далее будет продолжать колебаться в коридоре 1.3150-1.3350. Мы ждем, что заключение от решения по ставке ФРС будет столь же нейтральным, как и предыдущее, и оставлять возможность дальнейшего повышения ставки. Мы продолжаем считать, что в текущей ситуации США не заинтересованы в падении доллара, тем более, что 28-29 марта пройдут размещения казначейских нот

 
fxpiterДата: Четверг, 22.03.2007, 14:46 | Сообщение # 11
Самый лучший поисковик
Группа: Модераторы
Сообщений: 54
Репутация: 2
Статус: Offline
Выпуск от 22.03.2007


ФРС уже не планирует повышать ставки

Итак, вчера в 21.15 Мск стало известно, что ФРС неожиданно смягчила свой statement, убрав из него фразу "некоторое ужесточение монетарной политики может быть необходимо". В тексте заключения говорится только о рисках того, что инфляция может снижаться не так быстро, как планировалось ранее. Отметим, что на самом деле ничего нового не было сказано, поскольку в ситуации, когда рынки закладывают понижение ставки в 2007 году, о повышении ставки не может быть и речи. Тем не менее, публикация решения ФРС привела к резкому росту евро, были обновлены максимумы прошлого года, а к ночи показана отметка 1.34. Тем самым описанный нами в одном из недавних обзоров сценарий колебания единой валюты в интервале 1.3150-1.3350 сломлен. Актуальным становится второй сценарий, в котором мы планировали достижение евродолларом отметки 1.3450, после которого начнется новое "продавливание" евро. Напомним, что мы отказались от сценария обвала доллара, подобного тому, что был год назад, по той простой причине, что США в ближайший месяц вынуждены будут погашать большие объемы по ранее выпущенным облигациям. Однако некоторое падение выше прошлогодних максимумов все же оказалось возможным. На текущий момент евродоллар несколько откорректировался и находится на отметке 1.3660. Мы считаем теперь, что обновление максимумов по евродоллару в ближайшее время вполне вероятно, но не ждем единую валюту выше 1.3450. После обновления максимумов мы ждем начала медленного снижения евро к отметке 1.31 или даже 1.3050, подобного тому, что происходило с конца января 2006 года по конец февраля того же года. Мы считаем, что США будут вынуждены провести еще одну "подкачку" экономики в апреле-мае этого года. Глобальное падение доллара к отметке 1.38 мы откладываем на июнь этого года, когда, мы полагаем, ФРС начнет говорить о уже снижении ставки.

 
fxpiterДата: Пятница, 23.03.2007, 14:22 | Сообщение # 12
Самый лучший поисковик
Группа: Модераторы
Сообщений: 54
Репутация: 2
Статус: Offline
Выпуск от 23.03.2007


Рынки ждут данных по продажам домов на вторичном рынке США

В последние сутки евродоллар продолжил корректироваться и сегодня достигал отметки 1.3301. Таким образом, с рынка "вынесли" игроков, открывшихся на продажу доллара в среду на публикации решения ФРС, а нам предоставили хорошую возможность закрыть с минимумом потерь покупки доллара. Впрочем, может оказаться, что этот шаг был преждевременным, и евродоллар продолжит снижаться дальше к отметке 1.32, тем самым ситуация вновь вернется к первому сценарию (сценарию прошлого года). То, что сейчас происходит на часовых графиках евродоллара, а именно совершенно необъяснимое медленное усиление доллара вопреки технической картине и общему фундаментальному настрою (все-таки ФРС смягчила свой тон) очень напоминает "продавливание", понятна и его цель - усилить доллар к размещениям казначейских нот 28 и 29 марта. Между тем, США продолжают снижать объемы размещения казначейских биллей, вчера Казначейство анонсировало объемы на понедельник, на аукцион будет выставлено 19 млрд. 3-ех месячных биллей и 15 млрд. 6-и месячных биллей против 20 млрд. и 16 млрд. неделю назад; 21 млрд. и 17 млрд. две недели назад. Впрочем, по этим бумагам все еще имеет место чистое привлечение, поскольку против этого понедельника погашается объем на 33 млрд. долл., что дает лишних 1 млрд. долл. Судя по тому, что объемы предложения биллей в марте снижаются крайне медленно, в все-таки марте будет дефицит бюджета и стимулирование экономики, пусть и в небольшом объеме. Основное снижение объемов предложения по биллям придется на апрель. А это также возвращает нас к сценарию прошлого года. Это значит, что потенциал падения доллара далеко не исчерпан, просто от проделанного падения доллара пройдет коррекция.

Что касается локальной ситуации, то сегодня в 17.00 произойдет публикация данных по продажам домов на вторичном рынке жилья в США в феврале. Прогнозируется снижение продаж с 6.46M до 6.30M. Мы считаем, что новость будет хорошей, что приведет к падению от текущих 1.3320, пробитию отметки 1.3300 и снижению к уровню 1.3250.

 
fxpiterДата: Вторник, 27.03.2007, 14:00 | Сообщение # 13
Самый лучший поисковик
Группа: Модераторы
Сообщений: 54
Репутация: 2
Статус: Offline
Выпуск от 27.03.2007


Евродоллар продолжает медленно снижаться в узком микроканале

Итак, евродоллар продолжает снижаться и сейчас находится на отметке 1.3260. Трудно было предположить такой расклад событий на прошлой неделе после публикации решения ФРС, когда евродоллар показал отметку 1.34. Тем не менее, доллар вопреки технической картине становится все сильнее, и евро находится уже заметно ниже тех уровней, на которых был до того момента, когда стало известно, что ФРС отказалась от дальнейшего повышения ставки. Отчасти рост доллара можно объяснить данными по рынку жилья в США, вышедшими в пятницу. Как мы и полагали, продажи существующих домов в феврале вопреки прогнозу выросли, а не упали, и на этом евродоллар провалился ниже 1.33.

Технически евродоллар уже третьи сутки находится в узком нисходящем микроканале, в котором медленно и равномерно падает. Мы называем такое движение "продавливанием", однако за этим определением скрывается далеко не только технический смысл. Во-первых, такая коррекция - это способ "вынести" с рынка игроков, вставших в покупки евро на прошлой неделе. Продавливание, как правило, завершается сломом рынка, когда спекулянты не выдерживают увеличения убытков и закрывают длинные позиции по евро, этот момент наиболее подходит для открытия длинных позиций. Во-вторых, момент для продавливания выбран не случайно, на этой неделе в среду и четверг США размещают 2-ух и 5-и летние казначейские ноты, растущий доллар необходим для создания высокого спроса на облигации. Ну и, в третьих, продавливание, как правило, сопровождается агрессивными словесными выступлениями представителей ФРС, вот и в эту пятницу мы услышали от Плоссера высказывание о том, что его обеспокоили последние данные по инфляции (инфляция в феврале была заметно выше, чем в январе, несмотря на это именно после публикации этих данных ФРС отказалось от повышения ставок).

Мы полагаем, что цель от текущего движения находится приблизительно на уровне 1.3170. Если евро будет снижаться прежним темпом, то цель эта будет достигнута уже завтра, однако редко бывает так, что все снижение проходит ровно в рамках нисходящего микроканала. Как правило, в середине движения происходит коррекционный вынос, ложный выход вверх из канала. Мы полагаем, что евродоллар еще вернется на отметку 1.33, прежде чем опустится ниже 1.32. Такие движения происходят, как правило, на новостях. Сегодня в 18.00 Мск будет опубликованы данные по продажам домов на первичном рынке США, но мы все же не ждем коррекции, опять ждем сильных данных по недвижимости и настроены увидеть продолжения падения евро к уровням 1.3220/30. А вот уже завтра в 12.00 выходит Германский индекс Ifo, данные вполне могут выйти хорошими и спровоцировать коррекцию обратно к 1.33, откуда мы будем ждать возобновления роста доллара.

Что касается более масштабных временных горизонтов, то мы по-прежнему находимся в бычьих настроениях по евро. В ближайший месяц-полтора мы намерены увидеть отметку 1.36.

 
fxpiterДата: Вторник, 27.03.2007, 17:10 | Сообщение # 14
Самый лучший поисковик
Группа: Модераторы
Сообщений: 54
Репутация: 2
Статус: Offline
Казначейство США на этой неделе размещает большие объемы

Вчера в 18.00 новость по рынку жилья в США вышла заметно хуже прогноза, вместо роста продажи домов за февраль упали до минимумов 2000-го года. Доллар на этом упал, но если быть точным, продавать его начали примерно за час до новости. Евродоллар до 18.00 вырос с 1.3260 до 1.3292, а после новости показал отметку 1.3345. Таким образом, произошел тот самый коррекционный вынос, о котором мы предупреждали в прошлом обзоре, хотя произошел он несколько раньше, чем мы полагали. Сегодня в 12.00 еще вышел хороший индекс IFO, показатель делового климата вырос со 107 до 107.7 вместо прогнозного падения до 106.5, евродоллар на этом обновил максимумы, вырастая до 1.3353. Мы считаем, что евро дальше расти не будет, и котировки после публикации индекса IFO были хорошими для покупок доллара. После коррекционного выноса "продавливание", скорее всего, продолжится. Еще один яркий признак "продавливания" - рост доллар-йены, пара эта традиционно выступает драйвером роста доллара, это основной инструмент "продавливания". Уже вчера ночью доллар-йена полностью компенсировала свои потери на данных по рынку жилья, а сегодня еще прочнее укрепилась выше отметки 118. В ближайшее время мы ждем пару на отметке 120.00.

Между тем вчера Казначейство США анонсировало объемы по облигациям, которые будут выставляться на аукционы на этой неделе. Обнародованные цифры еще больше укрепили нас во мнении, что на этой неделе продавливание продолжится. Во-первых, сегодня США размещают 23 млрд. долларов против 25 млрд. неделю назад по 4-ех недельным биллям. То есть объем предложения снижен лишь немного, он все еще очень большой, и хотя по этим бумагам опять будет чистое погашение (в размере 4 млрд.), поскольку выплачивать придется 27 млрд. по выпуску 4-ех недельной давности, главное, что через 4 недели Казначейству придется погашать эти самые 23 млрд., значит приблизительный объем размещений через 4 недели составит 15-18 млрд. долл. (чистое погашение 5-8 млрд. долл.). Больший объем чистого погашения Казначейство вряд ли потянет, так что через 4 недели обвала доллара (подобного прошлогоднему) все еще не произойдет, поскольку, чтобы разместить 15-18 млрд. долл. спрос на облигации должен быть все еще достаточно высоким. Далее, в среду и четверг США проводят аукционы по 18 млрд. 2-ух летних биллей и 13 млрд. 5-летних биллей для того, чтобы погасить выпуск на 24 млрд., погашаемый 30-го марта на 24 млрд. долларов. "Лишние" 7 млрд. долл. дадут чистое привлечение. Ну, и, наконец, в среду США размещают еще и 17-дневный кэш билль на 17 млрд. долларов, это чистое привлечение. Эти цифры говорят о том, что все-таки в марте дефицит бюджета будет немалый, а значит наш глобальный сценарий, который предполагает, что в этом году весной произойдет примерно такой же обвал доллара, как и в прошлом году, подтверждается. Подкачка в марте будет даже довольно большой, просто она распределилась специфическим образом: на начало и на конец марта. В целом получается, что мы начинаем уже отставать по сравнением со сценарием прошлого года. Напомним что 17 апреля 2006 года началась волна непрерывного роста евро от отметки 1.21, к 27 апреля, когда выступал Бернанке, евро находился на уровне 1.24, а после того, как Бернанке заявил о возможности паузы в цикле повышения ставок, темпы роста евро усилились и вскоре была достигнута отметка 1.2970.

 
fxpiterДата: Среда, 28.03.2007, 15:20 | Сообщение # 15
Самый лучший поисковик
Группа: Модераторы
Сообщений: 54
Репутация: 2
Статус: Offline
Выпуск от 28.03.2007


Доллар стабилен перед выступлением Бернанке

Итак, в последние сутки евродоллар стоял на месте, хотя на доллар оказали негативное влияние вчерашние американские данные. Индекс потребительской уверенности в марте упал со 112.5 до 107.2, промышленный индекс ФРС Ричмонд остался на уровне -10. Впрочем, данные показатели ни о чем не говорят, мы ждем, что в марте в целом экономика США будет чувствовать себя лучше, чем в феврале. Прогноз на Nonfarm Payrolls за март, которые будут опубликованы 6-ого апреля, составляет сейчас 138 тыс. против февральских 97 тыс. Стимулирование экономики США в феврале и марте должно благоприятно отразиться на данных, и мы ждем пересмотра данных за февраль вверх, а мартовских пэйроллс сильнее прогнозных. Но дело не только в "подкачке", статистические службы США как минимум последние 17 месяцев упорно публиковали заниженные данные, а затем пересматривали их вверх, иногда очень сильно, вы сможете убедиться в этом, просмотрев наш последний статистический обзор по адресу http://analit.onlinebroker.ru/obzory/53_21032007.pdf (см. раздел "Рынок Труда"). Мы ждем, что позитивные данные по экономике США еще сыграют свою роль, скорее всего, к моменту выхода основных данных за март доллар будет находится на максимумах, и евро будут выкупать против хороших данных из США, как это было в конце января-начале февраля 2007 года, когда евро выкупали против хороших данных за ноябрь и декабрь.

Ну а сегодня в 16.30 Мск будут опубликованы заказы товаров длительного пользования в США за февраль, которые прогнозируются сильными (неудивительно, если вспомнить, что в феврале промышленность США резко воспряла духом). В 18.30 Мск перед Объединенным Экономическим Комитетом будет выступать Бернанке на тему экономических перспектив. Несмотря на последние провальные данные по рынку недвижимости мы ждем, что Бернанке не будет пессимистичным. Мы определенно считаем, что в этот раз Бернанке не может сказать ничего такого, что вызовет обвал доллара, особенно учитывая, что США нагнетают сейчас ситуацию с Ираном, усиливают военное присутствие в регионе. Сегодня ночью цены на нефть Brent вырастали до 69 долларов за баррель на новости о том, что США проводят военные маневры. Очевидно, что в условиях, когда США нуждаются в притоке средств для финансирования военной кампании, полисмейкеры США сделают все возможное, чтобы доллар не упал, пока потребность в инвестициях не будет удовлетворена. Вместе с тем, и положительного для доллара Бернанке пока сказать нечего.

Что касается локальной ситуации, то технически евро слишком надолго задержался на высоких уровнях, поэтому картина продавливания на часовых графиках сломлена. Тем более, что доллар-йена не удержалась на отметке 118 и сегодня ночью опускалась до 117.07. Пока можно говорить о локальном коридоре по евро 1.3250-1.3400, возможно даже о 1.3250-1.3450, в котором будет двигаться цена. Сегодня возможен импульс вверх, к верхней границе коридора. Поэтому, может быть, имеет смысл сегодня закрыть покупки доллара и открыть продажи при приближении к уровню 1.33. Однако в чуть более долгосрочной перспективе мы все-таки ждем последнего усиления доллара перед предполагаемым нами обвалом.

 
FOREX » ФОРЕКС » Аналитика и рекомендации » Внешторгбанк (обзор по рынку FOREX (Форекс) от маркет-мейкера)
Страница 1 из 212»
Поиск:

Copyright MyCorp © 2006Используются технологии uCoz